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4月3日，人民銀行(下稱“央行”)發(fā)布公告稱，將于7日以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展8000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月(89天)。鑒于當月有1.1萬億元到期量，本次3個月買斷式逆回購為減量續(xù)作，凈回籠3000億元。

今年以來，央行繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種工具保持流動性充裕。在央行充足流動性支持下，近期貨幣市場利率維持低位運行。

由于春節(jié)后居民現(xiàn)金回流銀行疊加季末財政集中支出，4月以來金融機構普遍資金充裕，市場利率繼續(xù)下行。4月3日，隔夜利率(DR001)降至1.23%左右，為年內(nèi)最低水平；國股行1年期同業(yè)存單發(fā)行利率跌破1.50%，創(chuàng)歷史新低。在此背景下，金融機構對央行流動性需求下降，工具縮量續(xù)作也在預期之中。

“3個月買斷式逆回購主要應對季節(jié)性因素。”業(yè)內(nèi)專家指出，從往年一季度看，春節(jié)前后的現(xiàn)金投放、回籠的影響都比較大，3個月買斷式在節(jié)前1、2月需求量大，4月之后需求下降也是歷史慣例。

隨著央行公開市場操作靈活性增強，觀察央行操作也需要放長周期看待。目前，央行公開市場操作主要包括每天的7天逆回購，以及每個月5日、15日、25日的3個月、6個月、1年期品種。7天逆回購充分滿足一級交易商的短期資金需求，近幾日已連續(xù)“地量”操作。本次買斷式逆回購雖實現(xiàn)凈回籠，但綜合一季度看，年初以來仍增量投放了3000億元，余額達到6.8萬億元。

近年來，我國進一步向價格型貨幣政策調(diào)控框架轉(zhuǎn)變，公開市場操作量更多服務于利率調(diào)控目標。央行副行長鄒瀾此前在國新辦新聞發(fā)布會上明確表示，公開市場操作的目標是引導隔夜利率在政策利率水平附近運行。

“央行日常操作量不代表貨幣政策取向變化，與貨幣政策松緊沒有對應關系。”業(yè)內(nèi)專家表示，這些因素最終通過影響流動性供求關系作用到市場利率上，其中隔夜利率是最活躍、最敏感的指標。