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就2024年財報數據來看，2024 年山西銀行呈現典型的“增收不增利”，營業收入微增0.6% 的背后是凈利潤的斷崖式下跌，上半年盈利4.75億元與下半年巨虧4.24億元的反差，凸顯了吸收合并帶來的成本沖擊。

此外，核心盈利指標凈息差從2023年的0.62%降至0.57%，遠低于城商行1.38%的行業平均水平。

對于財報業績下降，山西銀行解釋稱主要源于三方面因素：一是推進四家高風險村鎮銀行吸收合并工作，承接其資產負債及人員、網點成本費用；二是持續減費讓利，近三年累計讓利12.69億元，僅2024年便讓利4.69億元；三是按照行業慣例計提減值準備，夯實風險抵御能力。

與此同時，山西銀行資產質量的惡化速度遠超市場預期。該行不良貸款率從2023年末的1.74%躍升至2.50%，增幅達到0.76個百分點。

風險抵御能力的削弱更為嚴重。截至2024年末，該行撥備覆蓋率達154.76%較上年減少47.98個百分點，已瀕臨監管紅線。若不良率繼續攀升，凈利潤甚至資本金都將面臨侵蝕風險。

雪上加霜的是股權管理的混亂局面。第一大股東山西融金興晉私募投資基金持股59.09%，遠超中小商業銀行主要股東20%的持股上限，2025年1月證監會在定增反饋意見中明確質疑其股權合規性及行政處罰風險。

同時，股東股權頻繁變賣已成常態，2024年12月第五大股東山西聚源煤化持有的1.9億股股權拍賣流拍，另有多家股東在產權交易市場掛牌轉讓股權，反映出市場對該行前景的擔憂。而山西聚源煤化作為被執行人，其與山西銀行的5.97億元關聯交易此前因關聯方認定不準確未獲董事會批準，已成為監管重點關注的風險點。

面對重重危機，山西省財政廳的14.15億股注資成為為數不多的利好，試圖以國資信用穩定市場信心。但對于新任管理層而言，財政注資僅是“緩兵之計”，真正的挑戰在于如何破解多重困局。

作為山西省屬重點金融機構，山西銀行的穩健運營關乎區域金融安全。任凱曾創造過扭虧為盈的奇跡，但此次回歸面對的是更為復雜的風險交織。12月10日的臨時股東大會后，新班子將正式接過“救火”重任，其后續的風險處置方案與業務轉型策略，不僅決定著這家年輕城商行的生死存亡，也將成為地方銀行化解合并風險的重要樣本。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)