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（以下內(nèi)容從東吳證券《煤炭開采行業(yè)跟蹤周報(bào)：節(jié)日期間需求較弱，港口煤價(jià)略有上漲》研報(bào)附件原文摘錄）行業(yè)近況本周（9月26日至10月10日）港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比上漲8元/噸，報(bào)收709元/噸。供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量176.73萬噸，環(huán)比上周增加0.86萬噸，增幅0.46%。本周產(chǎn)地供應(yīng)較為穩(wěn)定，港口供應(yīng)量有所增加。需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量138.36萬噸，環(huán)比上周下降9.3萬噸，降幅4.7%；日均錨地船舶共78艘，環(huán)比上周下降9艘，降幅10.82%。庫存端，環(huán)渤海四港區(qū)庫存端2549.50萬噸，環(huán)比上周增加5.6萬噸，增幅0.23%。港口本周整體調(diào)出量下滑，庫存絕對值有所上行，主要由于國慶假期淡季需求較弱導(dǎo)致。我們分析認(rèn)為：目前港口庫存在供給穩(wěn)定且需求較弱下去化緩慢，甚至有累庫現(xiàn)象，短期來看煤價(jià)預(yù)計(jì)維持震蕩態(tài)勢，預(yù)計(jì)后續(xù)10月中旬后伴隨北方開始取暖，需求或有一定好轉(zhuǎn)，煤價(jià)或有上行空間。估值與建議：仍舊關(guān)注保險(xiǎn)資金增量；保費(fèi)收入維持正增長，且向頭部保險(xiǎn)集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。核心推薦動(dòng)力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：建議關(guān)注昊華能源，廣匯能源。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌。