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來源：天風研究

(資料圖片)

劉欣，天風研究總經理助理、TMT行業研究組副組長兼傳媒互聯網及海外研究首席分析師。曾先后在中金公司、海通證券、民生證券從事TMT行業研究，在華創證券（2020–2025）任傳媒互聯網首席分析師。長期聚焦傳媒與互聯網領域，形成兼具趨勢研判與公司分析的系統方法論，研究實力屢獲業界權威認可：多次躋身新財富、水晶球、新浪金麒麟、上證報、金牛獎、21世紀金牌分析師等評選前列，并在2025年帶領團隊榮獲證券時報新財富雜志最佳分析師傳播與文化類第五名，21世紀金牌分析師第三名。

研究座右銘：珍惜行情。

作為2015年入行看傳媒的分析師，彼時不少人都稱我幸運，畢竟這一賽道正值傳媒互聯網牛市的黃金期，是無數應屆生擠破腦袋爭搶的香餑餑。可入行后，等待我的卻是長達七年的行業寒冬，我親身經歷了傳媒指數連續13個季度負漲幅、無一次季度反彈的持續低迷，也熬過長年穩居A股全行業年度漲跌幅倒數前三的落寞處境。

但行業低谷從不是懈怠的理由，反而更需要自己沉下心深耕基本面，復盤行業周期規律，扎扎實實錘煉研究基本功，慢慢凝練出“敏于捕捉、珍惜行情、精準把握”的核心工作邏輯。2023年，AI技術浪潮席卷而至，傳媒行業終于迎來新一輪投資風口，我和團隊也借此契機走進更多投資人的視野。

有人稱我們為“牛市選手”，但只有我們自己清楚，正是那段漫長熊市的沉淀，才讓我們對每一次行情都格外珍視。在風口來臨時精準錨定主線、果斷把握機會，這正是身為傳媒行業分析師的核心價值所在。

熊市堅守內功，牛市抓住機遇，這是我扎根傳媒研究多年的深刻心得。我始終堅信，在AI技術的持續賦能下，傳媒行業必將迎來新一輪波瀾壯闊的牛市行情。

Q1：您為什么選擇加入天風？？

A1：我選擇加入天風證券（維權），核心源于兩點關鍵動因：

一是被唐海清所長介紹的“發掘產業趨勢挖掘優秀公司”的研究文化理念深深打動，在我看來，身為賣方分析師，發掘并推薦真正優質的上市公司，是遠比單純的服務型、信息傳播型業務更具價值的高階服務方式，而天風對分析師“發掘產業趨勢挖掘優秀公司”的認可與支持，正與我的職業追求高度契合。二是對天風當下發展模式的堅定信心，在國有資產控股之后，公司兼具國有身份的穩健底色與市場化機制的靈活優勢，這種獨特的制度架構，既為分析師開展研究工作提供了堅實保障，也為價值挖掘與業務拓展預留了充足空間，讓我堅信在這里能更好地實現自身的職業價值。

Q2：AI大時代背景下，您認為一名優秀的傳媒分析師應該具備什么特質才能把握住機會？

A2：1、對科技發展和市場行情的敏銳感知力。2、對產業發展和個股基本面的扎實研究力。3、對優質標的篩選和公司發展邏輯的精準審美力。

Q3：您深耕傳媒領域多年，在構建深度研究框架過程中有哪些心得或者挑戰？

A3：研究傳媒十余年，我見證了行業內眾多企業從成長型向成熟型的蛻變，研究方法也隨之迭代優化。比如早期我們多采用PS、PEG等適配成長屬性的估值工具，如今則轉向PE、SOTP等更貼合成熟企業的估值方法。作為TMT領域極具特色的板塊，傳媒兼具消費屬性與科技成長性，這種雙重特質也造就了其融合兩類賽道邏輯的獨特研究方法論。

Q4：您帶領的天風研究傳媒&海外團隊具備什么樣的風格，您的戰隊成員都擅長哪些方面？

A4：我們的風格就是不拘一格。因為賣方分析師從不需要受困于木桶效應，我們不苛求成員面面俱到，只看重并放大每個人的長處。比如看游戲賽道，就要成為市場上最懂游戲的人；看AI領域，就要緊跟最前瞻的技術趨勢與行業動態。讓每個隊員都能以自己的長板為支點，在團隊里發揮最大價值。

Q5：您是客戶眼里優秀的分析師，也是孩子心里最好的媽媽，如何平衡好這兩個重要角色？

A5：這兩個角色其實很難真正做到事務上的平衡。因為賣方分析師的工作特性，注定了工作與生活難以完全切割，不可避免會讓工作滲透到家庭生活中。真正能調節的，從來不是角色本身，而是自己的心態。與其糾結于追求完美的平衡狀態，不如選擇做一個有松弛感的媽媽，學會原諒自己偶爾的力不從心，這樣反而能更從容地應對這兩個身份。