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美銀證券發表研究報告指，預期中國天然氣需求增長將于2025至27年放緩至每年2%至3%，相較于過去十年的年均復合增長率為9%，因工業需求疲軟，煤炭仍然是更經濟的燃料，加上燃氣發電的平準化成本(LCOE)最高，令煤轉可再生能源更具吸引力。

該行維持對中石油的“買入”評級，因其保持天然氣平均售價相對穩定，同時進口天然氣虧損隨油價下跌而收窄；H股目標價升12%至9.5港元，A股目標價升10%至11元。該行補充，內地石化行業反內卷進展仍有限，在明年次季前基本面料難有改善。不過，該行將昆侖能源評級由“中性”下調至“跑輸大市”，目標價降16%至7港元。