11月12日，有媒體報道稱，陽光城美元債豁免交叉違約的同意征求已獲通過，2只美元債展期也獲得通過，其中，僅11月回售的1只債券因技術性原因仍在要約進行中，根據交易規則，不構成違約。11月1日，陽光城發布公告，對旗下3只美元債券進行要約交換，并就債券契約修訂進行同意征求，對其余5只債券的契約修訂進行同意征求。

值得一提的是，上周陽光城已有3只債券展期獲得債權人通過，分別是：6.37億元“18陽光04”債券、4.99億元供應鏈ABN、12.7億元購房尾款ABS，展期12個月，合計24.06億元。由此看來，在預售資金監管嚴格，融資困難的情況下，陽光城的債務展期整體已取得重大進展，極大程度上緩解了短期流動性壓力。

有證券分析師表示，在行業和市場遇冷的大背景下，面對陽光城的決心與措施，各方債券人充分展現了理性決策，為陽光城化解短期流動性問題創造了空間。后續陽光城應重點聚焦盤活監管資金，項目銷售與交付等工作，保障各債權人合法權益，按時兌付債務本息。

實際上，嚴峻的行業形勢導致短期流動性困難，已是眾多房企的生存常態。與其他直接“躺倒”的房企不同，陽光城為“自救”在短時間內開展多項舉措：

一是陽光城第一時間成立專項小組，保障公司主營業務有序經營，加大保銷售、促回款的力度。

二是陽光城作為發行人，多次主動召集債券持有人會議。實際上，根據私募債的債券持有人會議規則，債券持有人、受理托管人、發行人都可召集債券持有人會議。陽光城此舉是以時間換空間，以確保一年內的債務都能夠得到有序安排。

三是陽光城提出誠意十足的展期方案，以總額7.47億美元的三只美元債為例，陽光城給予每1000美元，現金償付2.5%；新舊債券進行1：1交換，新發行的債券，票面利率10.25%，于2022年9月15日到期的方案。

10.25%的票面利率是三只美元債中最高的利率，也就是說陽光城愿意用更高的利息換時間，而且這個時間不超過一年。

陽光城還發起了8只存續美元債原條款的修訂，主要是修改交叉違約等條款，為此給予持有人0.5%的同意征求費。

另外，陽光城實控人還親自為展期后的債券回售本息提供全額連帶擔保責任。不減少投資人本息加上老板本人背書，在降低了部分投資者被逃債顧慮的同時，充分展現了身為企業家的責任、擔當，也足以證明陽光城作為頭部房企堅決履行債務主體責任與不逃廢債的決心。

對此，一位相關債權人在接受記者采訪時表示：“嚴峻的行業形勢下，同意陽光城展期，一方面展期方案確實有足夠的誠意；另一方面也是基于理性的判斷，若直接進入漫長的企業重組階段，也不符合最初的投資目標。”

當下對于債權人而言，是予以寬限一點的時間，相信企業，同舟共濟，愿意以時間換空間，獲得更多的回報。還是嚴格要求兌付，導致“交叉違約”，直面暴雷的可能？這時候就考驗各方債權的決策能力。

近日，隨著房貸寬松，發債的口子打開，銷售回款和融資情況逐漸好轉，陽光城股債集體大漲，再結合今日債務展期已取得重大進展，終于讓這家20強房企有了喘息的機會，或將撐過至暗時刻，堅持至黎明到來。